内地房企赴港IPO为何高折价

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    房地产调控不是为了打垮房地产市场,更不是为了让房企关门。对于一些房企融资后投入到城镇化建设、保障房建设、旧城区改造的项目,可以考虑给予支持。

第72期

房产调控不能阻断地产融资

 

    楼市调控不是为了打垮房地产市场,更不是为了让房企关门。对于一些房企融资后投入到城镇化建设、保障房建设、旧城区改造的项目,可以考虑给予支持。

    继新湖中宝于8月1日推出近三年来首单房企再融资方案以后,最近一周,已有多家房地产上市公司在谋划甚至争相推出再融资方案,8月6日、7日,又有冠城大通和宋都股份推出再融资方案,三家公司拟议中的融资额超过88亿元。另外,招商地产也因为筹划发行股份购买资产而停牌。一个房地产上市公司再融资的"小高潮",似乎正在A股市场上出现。

    在持续了已有多年的本轮房地产调控中,房地产企业上市、融资通道被完全阻断,银行对房企的信贷也被收缩。政策面上的这种考虑,其出发点是基于长期以来房地产市场上过于充沛的资金供应,使房价上涨有了动力,因此期望用这种"釜底抽薪"的手段,以阻断对市场的资金供应来倒逼房企不再囤积土地和楼盘,在销售中降低房价,从而使调控见到效果。但是,几年的实践下来,房价却仍然在上涨,说明这种阻断融资的政策并未能收到效果。

控制房价不能仅仅依靠调控

 

    此次市场调控并未将调控目标集中于房价上涨的关键之处,即地方政府的土地财政制度,而是将房地产开发商作为最大的对手,要求他们主动控制房价。对于房企来说,它作为一个市场主体,对商业利润的追求是它的"立身之本",用行政力量来压制这种追求,在短期内可能会收到一定效果,但随着时间的延续,市场必然会突破行政力量,回到它合适的位置上。。

    就房地产市场来说,由于北上广等一些特大城市集中了大量社会资源,对全国的就业人口产生了强大的吸附功能,给高房价提供了源源不断的支撑力。只要这种格局不改变,无论是在过去还是未来,房价的上涨趋势都是难以改变的。

    事实上,这种资源分布的不均衡,正在国内房地产市场上产生效应,除了特大城市的房价继续上涨外,最近二三线城市的涨势已经趋缓,一些地方甚至出现了大量被称为"鬼城"的空置小区,尽管它们的房价在跟风效应下被撑得很高,但在未来出现下跌则是可以预见的。问题在于,这种资源缺乏,对就业人口不具有吸引力的城市,即使未来房价大幅度下降了,很可能也无法吸引到足够的消费力。要改变这种状况,在宏观上需要推进改革,向市场释放更多的活力。而在微观上,有必要对现有的一些调控政策进行调整,目前对房企再融资的限制就可以考虑改变。

地产融资有条件放开是趋势

    7月30日召开的中央政治局会议提出,要"积极释放有效需求,推动居民消费升级,保持合理投资增长,积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化,促进房地产市场平稳健康发展",这表明中央政府对于房地产市场的发展仍然很重视。房地产调控不是为了打垮房地产市场,更不是为了让房企关门。因此,对房企的再融资可实行有条件放开,如对于一些房企融资后投入到城镇化建设、保障房建设、旧城区改造的项目,可以考虑给予支持。

    从7月份来,市场对于房地产行业的重组再融资事件不断进行挖掘,尽管管理层仍多次表态其口径并未有变化,但从上市公司公告和社会舆情来看,再融资和重组事宜渐行渐近。从新湖中宝定增投向旧城改造,到宋都股份定增投向普通住宅,再到招商地产发行股份购买资产和金科股份停牌等一系列上市公司公告来看,房地产行业的再融资投向多样化,不再局限于之前舆论关注的棚户区改造等,新增了普通住宅投向和发行股份购买资产等。当然,这仍需要证监会的态度。银河证券表示,随着市场化调控推进,融资重组有序有条件的放行是行业发展的大趋势。

 
本期作者
周俊生
周俊生

资深报人,学者,作家,财经评论家。

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